来源：潮峰投研
元股证券:ygzq.hk2026年公募基金中报披露如火如荼，其中，首次依据信披新规强制披露“盈利投资者数量占比”引发关注。
根据Wind数据覆盖的5621只产品中，超三千只基金盈利投资者占比超90%，更有121只产品实现全员盈利。
然而8只“零盈利比”基金的出现打破了整体暖意，其中信澳博见成长一年定开与国投瑞银港股通6个月定期开放混合颇具样本意义：前者为100%散户持仓、区间跌幅近35%，后者是全机构持有、因港股行情低迷悉数被套，两类典型持有人结构在定开模式的封闭约束下，共同暴露了市场波动下的业绩风险。
信澳博见成长，全散户扛下35%回撤封闭期全程无法赎回
据新浪财经报道，由李博管理的信澳博见成长一年定开A，是8只零盈利基金中业绩表现最差的产品。2025年7月1日至2026年6月30日统计区间内，该基金净值跌幅达34.98%；
截至2026年二季度末，产品规模仅2.47亿元，上半年累计亏损7858万元，亏损幅度显著超出对应规模的正常波动区间。
该基金最突出的特征是持有人结构高度散户化——个人投资者占比达100%，机构投资者持仓为零，意味着本轮下跌的全部损失均由普通投资者承担。持仓端呈现高集中度特征，前十大重仓股合计占净值比77.11%，集中押注港股科技与A股汽车两大板块。
其中北汽蓝谷、江淮汽车等整车标的表现疲弱，理想汽车、小米集团、阿里巴巴等港股科技龙头也未提供业绩支撑，双重板块下行共同拖累净值。
值得注意的是，该基金上一次开放期于2025年6月30日结束，与盈利投资者统计区间的起始日完全衔接。
换言之，本轮封闭运作周期内持有人全程无法赎回，完整承受了近35%的净值回撤，最终出现全员亏损的极端结果。基金经理李博在中报中仍看好AI对消费电子、汽车行业的长期赋能效应，但短期业绩承压已是既定事实。
国投瑞银港股通定开，全机构定制产品港股单边下跌悉数被套
与信澳产品的全散户结构形成鲜明对比，国投瑞银港股通6个月定期开放混合是8只零盈利基金中唯一100%由机构投资者持有的产品，市场普遍判断其为机构定制基金。
截至二季度末，该基金规模4.46亿元，统计区间内净值下跌16.72%，上半年累计亏损678万元，机构资金在封闭期内全部处于浮亏状态。持仓方面，该基金前十大重仓股均为港股通标的，合计占净值比例58.44%，覆盖腾讯控股、三大运营商、银行、生物医药等板块。
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业绩走弱的核心背景是港股上半年的单边下行行情：截至2026年6月末，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数上半年分别下跌10.7%、15.2%、18.9%，显著跑输美股、A股等全球主要市场，恒生科技指数更是与全球科技股的AI上涨行情背道而驰。
基金经理刘扬在中报中将港股弱势归因于地缘政治扰动、全球市场分化等因素，上半年操作上对多数个股进行减持，同时增持科技与工业板块个股，维持通讯和金融板块的高配，整体呈现防御与结构布局并重的思路。
从全散户亏损到全机构被套，两只定开基金的“零盈利”样本，既是上半年结构化行情的缩影，也折射出定期开放产品的双重性：封闭机制本意在引导长期投资，但若持仓集中、板块踏空，反而会让投资者失去止损窗口。
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责任编辑：杨红卜 杭州炒股配资
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